Одна из сложных задач аналитика - определить уровень прибыли предприятия. Прибыль можно выразить суммой прибыли на акцию (англ. - "Earning per Share" - EPS), которая нужна при оценке стоимости обыкновенных акций, оценке дивидендов и возможностей их выплаты, а также для других целей.

Прибыль на акцию является наиболее распространенной характеристикой прибыльности и часто принимается во внимание в процессе принятия решения о покупке/продаже акций на фондовом рынке. При анализе финансового состояния большое внимание всегда уделяется прибыли на одну акцию. Этот коэффициент рассчитывается делением суммы чистой прибыли, находящейся в распоряжении владельцев простых акций, на среднее количество простых акций в обращении за отчетный период.

Большое внимание показателю прибыли на одну акцию уделяют руководство компании и ее акционеры. Именно на основе расчета показателя EPS происходит, в значительной степени, оценка акций . Этот показатель используется в стратегическом планировании для формулирования конкретных целей и задач. Обычно исследователю не приходится рассчитывать этот коэффициент, поскольку компании публикуют его в своих годовых отчетах и делают расчеты по кварталам. Расчет показателя прибыли на одну акцию производится по формуле:

где - чистая прибыль на одну простую акцию, руб.; - величина чистой прибыли, полученной в анализируемом периоде, руб.; - сумма дивидендов, выплаченная в анализируемом периоде по привилегированным акциям, руб.; - среднегодовое количество простых акций в обращении, шт.; - прибыль для владельцев простых акций, руб.

Этот показатель характеризует инвестиционную привлекательность фирмы - чем больше чистой прибыли приходится на рубль вложений, тем вероятнее привлечение инвестиций через дополнительную эмиссию акций.

Показатель чистой прибыли на акцию может быть пересчитан на денежный базис. В этом случае он носит название показателя поступления денег на 1 акцию. Это приблизительный показатель, и он рассчитывается для определения возможностей компании выплачивать дивиденды наличными в результате именно основной деятельности предприятия. Делается попытка определить движение наличных средств в расчете на одну акцию. К величине чистой прибыли добавляются суммы неденежных списаний, таких, как износ материальных и нематериальных активов, поскольку эти бухгалтерские операции не представляют собой движения реальных наличных средств. Таким образом, добавив назад эти бухгалтерские списания, мы примерно определяем, какой денежный доход генерирует прибыль, полученную в результате основной деятельности компании.

Использование данного показателя часто может ввести в заблуждение аналитика, поскольку расчет денежного потока делается по приведенным выше допущениям весьма приближенно. В соответствии с приведенными выше допущениями расчет показателя поступления денег на одну акцию производится по формуле:

где - показатель поступления денег на одну акцию; - прибыль для владельцев простых акций, руб.; - амортизационные отчисления, руб.; - количество простых акций, штук.

Для держателя акций большое значение имеет как фактическая , так и номинальная норма дивиденда (текущей доходности акций)

где - номинальная норма дивиденда; - фактическая норма дивиденда; - дивиденд на одну акцию; - номинальная стоимость одной акции; - рыночная стоимость одной акции.

Первый показатель характеризует инвестиционную привлекательность предприятия на первичном рынке, а второй - на вторичном рынке ценных бумаг. Оба эти показателя связаны с общей доходностью акции, которая рассчитывается с учетом курсовой стоимости и курсовой разницы, которую владелец получит при продаже акции.

Рост цены акции является важной характеристикой респектабельности предприятия в глазах фондового рынка. Помимо получения текущей прибыли, инвесторы обычно ожидают увеличения стоимости обыкновенных акций компании на фондовом рынке. Определяющий фактор роста цены акций - это дополнительная экономическая стоимость, т. е. обеспечение в долгосрочной перспективе более значительных поступлений денег по сравнению с вложениями за счет производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. При анализе показателей данной компании, изменения цены ее акций будут сопоставляться с общими тенденциями на рынке ценных бумаг, с изменениями цен на акции компаний данной отрасли или отобранной группы компаний, которые используются для сопоставления. Изменение рыночной цены акции характеризует так называемый капитализированный доход компании, который рассчитывается по формуле:

где - капитализированный доход компании, руб.; - рыночная цена акции на начало года, руб.; - рыночная цена акции на конец года, руб.

Дивидендный доход

Дивидендный доход представляет собой одну из компонент дохода инвестора - владельца обыкновенных акций. Для определения дивидендного дохода размер ежегодных дивидендов сопоставляется с текущей ценой акции на начало года или средней ценой акции. Объявление дивидендов на 1 акцию делается советом директоров компании, причем этому уделяется очень большое внимание, поскольку объявленные и ожидаемые дивиденды на акции данной компании влияют, наряду с другими факторами, на цену этих акций на фондовом рынке. Дивиденды обычно выплачиваются в наличной форме, но довольно часто в виде акций. При выплате дивидендов акциями движения наличных средств не происходит, выпускаются дополнительные акции и передаются каждому акционеру данной компании. Если происходит выплата дивидендов наличными, то они объявляются в абсолютном выражении, например, 5,30 рублей на 1 акцию. Для расчета дивидендного дохода будем использовать формулу:

где - дивидендный доход; - величина дивидендов за год; - рыночная цена акции на начало года, руб.

Этот коэффициент характеризует прибыль инвесторов от дивидендов. Однако при анализе дивидендного дохода и сопоставлении этого показателя с другими компаниями нельзя забывать, что компании проводят различную дивидендную политику, и общая сумма дохода акционера складывается из дивидендов и изменения рыночной стоимости акции.

Прибыль на одну акцию (earning per share; EPS) - один из основных показателей, используемых при оценке инвестиционных качеств и рыночной . Он характеризует размер , полученной , в расчете на одну .

Прибыль на одну акцию — прибыль компании за установленный период (как правило, за год), разделенная на количество обыкновенных акций, выпущенных компанией. Эта прибыль (иногда называемая чистой прибылью компании (available earnings) рассчитывается как годовая прибыль за вычетом налогов и других исключительных выплат. Полностью распределенная прибыль в расчете на одну акцию (fully diluted earnings per share) калькулируется с учетом всех тех акций, которые компания обязуется выпустить, но до сих пор не выпустила (например, (convertibles).

Прибыль на одну акцию рассчитывается как частное от деления чистой прибыли (с исключением экстраординарных статей) за минусом суммы , на средневзвешенное количество обыкновенных акций, обращавшихся в отчетном году. Необходимо принимать во внимание, что расчеты чистой прибыли различаются в разных странах в силу отличий местных стандартов финансовой отчетности, что затрудняет межстрановые сравнения. Это относится и к количеству выпущенных акций: на акции, конвертируемые облигации, иные подобные факторы увеличивают сумму эмиссии акций и, таким образом, «разводняют» прибыль в расчете на одну акцию. В последнем случае к числителю формулы прибавляют расходы на конвертируемые облигации прошлого года, а к знаменателю - количество акций, полученных в результате конвертирования.

Прибыль на одну акцию — финансовый показатель, равный отношению чистой прибыли компании, доступной для распределения, к среднегодовому числу обыкновенных акций. Прибыль на акцию является одним из основных показателей, использующихся для сравнения и эффективности компаний, действующих на .

Прибыль на акцию (EPS ) определяется по формуле:

EPS = (I n - D p) / S a

где I n - чистая прибыль отчетного периода;
D p - дивиденды по привилегированным акциям, начисленные за отчетный период;
S a - средневзвешенное число обыкновенных акций, находившихся в обращении в отчетный период.

При вычислении S a учитываются все изменения количества обыкновенных акций, произошедшие в отчетный период. В том случае, если вычисленное значение EPS меньше нуля, имеет смысл говорить об убытке на акцию.

Прибыль на акцию, вычисленная с учетом числа акций, фактически находившихся в обращении, называется базовой прибылью на акцию.

Существует также показатель разводненной (пониженной) прибыли на акцию (diluted EPS), учитывающий возможные изменения количества акций и прибыли вследствие конвертации других ценных бумаг в обыкновенные акции (например, вследствие исполнения опционов, конвертации облигаций, выплаты привилегированных дивидендов новыми акциями).

При вычислении EPS вместо реальных значений чистой прибыли могут использоваться оценки ожидаемой чистой прибыли, данные финансовыми аналитиками. В таком случае говорят об ожидаемой прибыли на акцию (forward EPS).

Инвесторы, изучая динамику движения цены акции, часто стремятся сопоставить, сколько компания заработала за определенный период, и как этот доход отразился на цене акции. Подобное сопоставление необходимо для дальнейшего прогнозирования изменения стоимости акций и принятия инвестиционных решений о включении тех или иных акций в свой портфель.

По своей сути, акция - это долевая бумага, дающая право на управление компанией (в соответствии с имеющимися долями) и получение соответствующей части прибыли. То есть получается, что чем больше компания получает чистой прибыли, тем больший доход может быть распределен между ее акционерами и тем дороже будет оценена рынком и соответствующая акция. Но как же вычислить, насколько должна подорожать акция, если компания заработает определенную прибыль? Поможет использование мультипликатора EPS, с помощью которого выполняется расчет доходности акций. Поговорим подробнее о его характеристиках и возможностях.

Описание EPS

В фундаментальном анализе существует доходный мультипликатор (финансовый коэффициент, сопоставляющий различные показатели деятельности компании с получаемым ею доходом), который называется EPS (Earnings per Share). Он показывает, сколько денег было заработано компанией в расчете на одну акцию за истекший период хозяйствования (как правило, 1 год). EPS также называют доходность акции. Расчет доходности акции производится по следующей методике: из чистой прибыли общества вычитают выплаченные дивиденды, а затем делят полученную разность на общее количество выпущенных акций.

Значение чистой прибыли всегда можно посмотреть в отчетах компаний на их официальных сайтах. Для примера рассмотрим отчет компании «Газпром» по МСФО за 2015 год.

Рис. 1. Отчет о прибылях убытках компании «Газпром»

Из приведенного на Рис. 1 отчета можно видеть, что чистая прибыль составила 805 199 млн руб.. Далее необходимо рассмотреть отчет о движении денежных средств за аналогичный период. В этом отчете, в разделе «Движение денежных средств от финансовой деятельности» нужно найти сумму уплаченных за период дивидендов (строка «Уплаченные дивиденды»). Из отчета Газпрома получаем цифру 170 702 млн руб..

Рис. 2. Отчет о движении денежных средств компании «Газпром»

После получения указанного значения выплаченных дивидендов нужно вычислить числитель дроби EPS. Для этого нужно вычесть из чистой прибыли 805 199 млн руб. сумму выплаченных дивидендов 170 702 млн руб. - получится 634 497 млн руб. Может возникнуть вопрос: почему выплаченные дивиденды вычитаются? Дело в том, что при переходе через дату закрытия реестра на определение списка акционеров для выплаты дивидендов акция компании теряет сумму, приблизительно равную значению дивидендов. Данное явление носит название дивидендный гэп. Мы наблюдаем, как при приближении графика к дате закрытия реестра (16.07.2015 г.) на составление списка акционеров для получения дивидендов цена открывается 15.07.2015 г. (с учетом режима «Т+2») на уровне 141,5 руб. - против закрытия предыдущего дня 146,5 руб., то есть на 5 руб. ниже (дивиденды составили 7,2 руб.). Расчет дивидендной доходности акций можно определить как отношение цены 146,5 руб. к выплачиваемым дивидендам 7,2 руб., т.е. 4,9%.

Рис. 3. График акций компании «Газпром» за 2015 год

С учетом выплачиваемых дивидендов можно рассчитать доходность акции в расчете на год. Для этого нужно разделить 634 497 млн руб. на общее выпущенное количество акций, которое можно посмотреть на сайте Московской биржи в разделе «Листинг», подразделе «Количественные показатели» - 23 673 512 900 шт., то есть EPS = 26,80 руб. Получается, что если брать в расчет чистую прибыль, то за 2015 г. акции «Газпрома» должны были подорожать на 26,80 руб. и стоить на конец года 129,5 руб. + EPS, то есть 157,06 руб. - таков расчет стоимости и доходности акции. Но цена на конец года составила лишь 139,09 руб., что говорит об определенной недооцененности акций «Газпрома».

Рис. 4. Количество выпущенных акций компании «Газпром»

Особенностью расчета доходности акции является определенная параллель с расчетом, пожалуй, самого используемого мультипликатора - Р/Е , показывающего отношение капитализации компании (можно определить на сайте Московской биржи как произведение количества акций на их рыночную стоимость), равное 3 225 516 132 625 руб., к чистой прибыли 805 199 млн руб, и имеющего в данном случае значение 4. Р/Е показывает, за сколько лет затраты на покупку компании окупятся, если компания продолжит генерировать прибыль в том же темпе. То есть если заплатить за бизнес «Газпрома» 3,2 трлн руб., который будет приносить по 0,8 трлн руб. в год, то за 4 года можно «отбить» свои вложения. Стоит отметить, что Р/Е рассчитывается как относительный показатель, а EPS рассчитывается в рублях.

А как вычислить EPS без учета выплаченных дивидендов? В этом случае формула расчета доходности акций выглядит следующим образом: нужно разделить 805 млрд руб. на 23 млрд шт. акций. Получается 35 руб. А если разделить цену акции 136,25 руб., данную ЕРS, можно получить Р/Е «Газпрома», т.е. 4.

Вывод

EPS дает неплохие ориентиры о возможных ценовых движениях. Но, как и все фундаментальные показатели, его необходимо воспринимать в динамике, в сравнении с компаниями-коллегами по отрасли. Основная загвоздка метода в том, насколько компания уже недооценена/переоценена: инвесторы могут покупать акции в надежде на более агрессивный прирост прибыли, «закладываясь» на большие значения EPS в будущем. Как изучить все нюансы работы с фундаментальными показателями самостоятельно? Регистрируйтесь на портале «Открытие Брокер » - поделимся полезной информацией и накопленным опытом!

III. Разводненная прибыль (убыток) на акцию

9. Величина разводненной прибыли (убытка) на акцию показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли (увеличения убытка), приходящейся на одну обыкновенную акцию акционерного общества, в случаях:

конвертации всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества в обыкновенные акции (далее - конвертируемые ценные бумаги);

при исполнении всех договоров купли - продажи обыкновенных акций у эмитента по цене ниже их рыночной стоимости.

К конвертируемым ценным бумагам относятся привилегированные акции определенных типов или иные ценные бумаги, предоставляющие их владельцам право требовать их конвертации в обыкновенные акции в установленный условиями выпуска срок.

Под разводнением прибыли понимается ее уменьшение (увеличение убытка) в расчете на одну обыкновенную акцию в результате возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества, за исключением случаев, предусмотренных пунктом 7

10. При определении разводненной прибыли (убытка) на акцию значения базовой прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении, используемые в отчетном периоде при расчете базовой прибыли на акцию, корректируются на соответствующие суммы возможного прироста указанных значений в связи с конвертацией в обыкновенные акции всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.

Корректировка осуществляется путем увеличения числителя и знаменателя, используемых при расчете базовой прибыли на акцию, на суммы возможного прироста соответственно базовой прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении в случае конвертации ценных бумаг и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.

Возможный прирост прибыли и возможный прирост средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении рассчитывается:

по каждому виду и выпуску конвертируемых ценных бумаг;

по каждому договору, указанному в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, или нескольким договорам, если в них предусмотрены одинаковые условия размещения обыкновенных акций.

11. При определении возможного прироста прибыли в расчет принимаются все расходы (доходы), относящиеся к вышеуказанным конвертируемым ценным бумагам и договорам, которые акционерное общество перестанет осуществлять (получать) в случае конвертации в обыкновенные акции всех конвертируемых ценных бумаг и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.

Расходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам, могут быть: дивиденды, причитающиеся по привилегированным акциям, которые в соответствии с условиями их выпуска могут быть конвертированы в обыкновенные акции; проценты, выплачиваемые по собственным конвертируемым облигациям; суммы списания разницы между ценой размещения конвертируемых ценных бумаг и номинальной стоимостью, если они были размещены по цене ниже номинальной стоимости; другие аналогичные расходы.

Доходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам, могут быть: суммы списания разницы между ценой размещения конвертируемых ценных бумаг и номинальной стоимостью, если они были размещены по цене выше номинальной стоимости; другие аналогичные доходы.

При расчете возможного прироста прибыли в целях определения разводненной прибыли (убытка) величина вышеуказанных расходов уменьшается на суммы вышеуказанных доходов.

12. При определении возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении в случаях конвертации ценных бумаг в расчет принимаются все дополнительные обыкновенные акции, которые будут размещены в результате такой конвертации.

В случае исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, происходит размещение дополнительных обыкновенных акций по цене ниже их рыночной стоимости. В связи с этим для целей расчета разводненной прибыли (убытка) предполагается, что часть обыкновенных акций, размещаемых по такому договору, будет оплачена по рыночной стоимости, а остальная часть будет размещена без оплаты. Таким образом, при расчете возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении, учитываются только те, которые будут размещены без оплаты.

Возможный прирост количества обыкновенных акций в обращении без соответствующего увеличения активов общества определяется следующим образом:

(РС* - ЦР) х КА* -----------------, РС*

где РС* - рыночная стоимость одной обыкновенной акции, определенная как средневзвешенная рыночная стоимость в течение отчетного периода;

ЦР - цена размещения одной обыкновенной акции в соответствии с условиями, определенными в договоре;

КА* - общее количество обыкновенных акций по договору о приобретении.

Возможный прирост количества обыкновенных акций принимается в расчет средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении:

с начала отчетного периода;

с даты выпуска конвертируемых ценных бумаг или заключения договора о приобретении, если эти события произошли в течение отчетного периода.

Если в течение отчетного периода происходит прекращение действия договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, или аннулирование конвертируемых ценных бумаг, а также их конвертация в обыкновенные акции, возможный прирост средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении рассчитывается за период, в течение которого конвертируемые ценные бумаги (договоры, указанные в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций) находились в обращении (имели силу).

В случае исполнения договора, указанного в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, в течение отчетного периода расчет возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении производится за период с начала отчетного периода (с даты заключения указанного договора) до даты размещения ценных бумаг, то есть возникновения прав на обыкновенные акции у их первых владельцев.

13. На основании данных, рассчитанных в соответствии с пунктами 11 и настоящих Методических рекомендаций, определяется отношение возможного прироста прибыли к возможному приросту средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении для каждого вида и выпуска конвертируемых ценных бумаг и договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.

Полученные значения следует расположить в порядке возрастания: от наименьшей величины до наибольшей.

Базовая прибыль (числитель) в соответствии с указанной последовательностью увеличивается на величину возможного прироста прибыли, а средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении (знаменатель), увеличивается на величину возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении.

14. Разводненная прибыль (убыток) на акцию представляет собой отношение базовой прибыли (убытка), скорректированной на величину ее возможного прироста, к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении, скорректированному на величину возможного прироста их количества в результате конвертации ценных бумаг в обыкновенные акции и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.

Для расчета показателя разводненной прибыли на акцию выбираются те конвертируемые ценные бумаги (договоры, указанные в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций), конвертация которых в обыкновенные акции (исполнение) приводит к уменьшению базовой прибыли (увеличению убытка) на акцию. В указанных целях необходимо провести анализ значений, полученных в результате расчетов, произведенных в соответствии с пунктом 13 настоящих Методических рекомендаций. Если какое-либо из этих значений больше предыдущего, т.е. приводит к увеличению прибыли на одну обыкновенную акцию, находящуюся в обращении, соответствующий вид (выпуск) конвертируемых ценных бумаг или договор имеет антиразводняющий эффект и не участвует в расчете разводненной прибыли на акцию. Если полученные значения располагаются в порядке убывания, то это означает, что все имеющиеся у общества конвертируемые ценные бумаги и договоры, указанные в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, имеют разводняющий эффект.

15. Для целей расчета разводненной прибыли на акцию значения числителя и знаменателя в расчете базовой прибыли на акцию увеличиваются на соответствующие суммы возможного прироста прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении и ценных бумаг и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, имеющих разводняющий эффект. Полученный результат является показателем максимально возможной степени разводнения прибыли на акцию и отражается в бухгалтерской отчетности акционерного общества.

Пример 4. Расчет разводненной прибыли на акцию

┌────────────────────────────────────────────────────┬───────────┐ │Чистая прибыль акционерного общества "Х" за 2000 г.,│64640 руб. │ │уменьшенная на сумму дивидендов по привилегированным│ │ │акциям │ │ │Средневзвешенное количество обыкновенных акций, │3232 шт. │ │находящихся в обращении в течение 2000 г. │ │ ├────────────────────────────────────────────────────┼───────────┤ │Базовая прибыль на акцию │64640: │ │ │3232 = │ │ │20 руб. │ ├────────────────────────────────────────────────────┼───────────┤ │Средневзвешенная рыночная стоимость одной │10 руб. │ │обыкновенной акции │ │ ├────────────────────────────────────────────────────┼───────────┤ │Акционерным обществом размещены до отчетного │ │ │периода: │ │ │конвертируемые привилегированные акции с │1000 шт. │ │дивидендами в размере 4 руб. на акцию, каждая из │ │ │которых конвертируется в 2 обыкновенные акции │ │ ├────────────────────────────────────────────────────┼───────────┤ │20% облигаций, конвертируемых в обыкновенные акции, │1000 шт. │ │номинальной стоимостью 500, каждая из которых │ │ │конвертируется в 5 обыкновенных акций │ │ ├────────────────────────────────────────────────────┼───────────┤ │Акционерным обществом заключен договор, дающий право│100 шт. │ │на приобретение у акционерного общества обыкновенных│ │ │акций по цене 9 руб. │ │ └────────────────────────────────────────────────────┴───────────┘

Расчет возможного прироста прибыли и возможного прироста

средневзвешенного количества акций в обращении

┌────────────────────────────────────────────────────────────────┐ │Возможный прирост прибыли за счет экономии на │500000 х │ │выплачиваемых процентах по облигациям │0,2 = │ │ │100000 руб.│ ├────────────────────────────────────────────────────┼───────────┤ │Возможное увеличение расходов на суммы налога на │100000 х │ │прибыль, если суммы выплачиваемых процентов │0,3 = │ │уменьшают налогооблагаемую базу (ставка 30%) │30000 руб. │ ├────────────────────────────────────────────────────┼───────────┤ │Возможный прирост прибыли за вычетом возможного │100000 - │ │увеличения сумм налога на прибыль │30000 = │ │ │70000 руб. │ ├────────────────────────────────────────────────────┼───────────┤ │Дополнительное количество акций │5 х 1000 = │ │ │5000 │ ├────────────────────────────────────────────────────┼───────────┤ │Возможный прирост прибыли на дополнительную акцию │70000: │ │ │5000 = 14 │ ├────────────────────────────────────────────────────┴───────────┤ │III. При исполнении договора │ ├────────────────────────────────────────────────────┬───────────┤ │Возможный прирост прибыли │ 0 │ ├────────────────────────────────────────────────────┼───────────┤ │Исполнение │64640 + 0 = │3232 + 10 = │64640: 3242 = │ │договора │64640 │3242 │19,94 │ │ │ │ │имеет разводняющий│ │ │ │ │эффект │ │Конвертируемые│64640 + 4000 = │3242 + 2000 = │68640: 5242 = │ │привиле- │68640 │5242 │13,09 │ │гированные │ │ │имеет разводняющий│ │акции │ │ │эффект │ ├──────────────┼───────────────┼──────────────┼──────────────────┤ │Конвертируемые│68640 + 70000 =│5242 + 5000 = │138640: 10242 = │ │облигации │138640 │10242 │13,54 │ │ │ │ │имеет антиразвод- │ │ │ │ │няющий эффект │ ├──────────────┴───────────────┴──────────────┼──────────────────┤ │Разводненная прибыль на акцию │ 13,09 │ └─────────────────────────────────────────────┴──────────────────┘

WikiHow работает по принципу вики, а это значит, что многие наши статьи написаны несколькими авторами. При создании этой статьи над ее редактированием и улучшением работали авторы-волонтеры.

Прибыль на акцию (EPS) - широко используемое понятие в финансовом мире. Прибыль на акцию представляет собой часть прибыли компании, которая приходится на одну акцию. Поэтому, если умножить EPS на общее количество акций компании, то получим ее чистую прибыль. EPS - это показатель, на который обращают внимание люди, наблюдающие за фондовым рынком.

Шаги

Расчет простой прибыли на акцию

Найдите чистый доход или чистую прибыль компании за предыдущий год. Эту информацию можно найти на большинстве финансовых сайтов или на сайте компании. Использование чистой прибыли компании в качестве базового числа является основным способом вычисления EPS.

• Например, Вы хотите вычислить EPS Microsoft на основе ее чистой прибыли. Быстрый поиск на веб-сайте Microsoft даст Вам следующую информацию: в 2012 году чистая прибыль компании составила почти $17 млрд.
• Будьте внимательны и не путайте квартальную чистую прибыль с ежегодной чистой прибылью . Квартальная прибыль рассчитывается каждые три месяца, в то время как годовая прибыль рассчитывается каждые 12 месяцев. Расчет EPS по квартальной чистой прибыли приведет к результату, который будет примерно в четыре раза меньше правильного.

1. Выясните, сколько акций у компании. Сколько всего акций компании обращаются на бирже? Эта информация может быть получена на финансовых веб-сайтах.

   • На момент написания статьи, Microsoft имел 8,33 млрд. акций.

2. Разделите чистую прибыль на количество акций в обращении. То есть нужно разделить $17 млрд. на 8,33 млрд. и получить простую прибыль на акцию, равную 2. >

   • Приведем еще один простой пример. Давайте предположим, что некая компания имеет чистую прибыль в размере $4 000 000 и 575 000 акций в обращении. Мы делим $4 000 000 на 575 000 и получаем EPS= 6,95.

   Расчет взвешенной прибыли на акцию

   1. Немного измените основной расчет EPS, чтобы найти к взвешенную прибыль на одну акцию. Взвешенная EPS представляет собой более точный расчет, потому что он принимает во внимание дивиденды, которые компания выплачивает акционерам. Однако эта формула является более сложной, чем формула для расчета простой прибыли на акцию, поэтому она используется редко (хотя формула более точная).

      Найдите дивиденды компании по привилегированным акциям. Дивиденды – это часть прибыли компании, выплачиваемая акционерам (чаще всего ежеквартально).

      • Для примера, рассмотрим компанию Apple. В 2012 году Apple объявила, что будет выплачивать $2,5 млрд. в качестве дивидендов ежеквартально (начиная с третьего квартала). Это составит примерно $5 млрд. в виде дивидендов в течение года.

   2. Возьмите чистую прибыль компании и вычтете дивиденды по привилегированным акциям. Быстрый поиск показывает, что в 2012 году Apple отчиталась о $41 730 000 000 чистой прибыли. Вычтете из этого числа $5 млрд. и получите $36 730 000 000.

      Разделите разницу на среднее число акций в обращении. Чистая прибыль компании Apple за вычетом дивидендов в 2012 составила $36 730 000 000. Чтобы получить взвешенный EPS, разделите это число на количество акций Apple - 934 820 000. Получаем, что взвешенный EPS примерно равен 39,29.

   Использование показателя прибыли на акцию

   Используйте EPS как показатель рентабельности компании. EPS дает понятие инвесторам о прибыльности компании. Высокий EPS говорит о надежности компании и о ее умении генерировать прибыль. Однако, как и большинство показателей, EPS не должен рассматриваться отдельно от других. Не существует определенного значения EPS, выше которого акции компании должны покупаться, а ниже которого - продаваться. Важно сравнивать EPS компании с аналогичным показателем у других компаний.

   Помните, что по сравнению с другими показателями, EPS является самым важным показателем для роста цены акций компании. EPS является более важным показателем, чем прибыль компании, так как EPS дает представление о прибыли компании в перспективе (огромная компания с $ 1млн. чистого дохода не очень впечатляет; а вот крошечная компания с $1млн. чистого дохода очень даже). EPS также играет важную роль в расчете отношения цены к прибыли, то есть P/E коэффициента.

   1. Знайте, что вычисления одного только EPS не достаточно для принятия инвестиционного решения. EPS дает представление о деятельности одной компании по отношению к деятельности другой или по отношению к деятельности отрасли в целом. Однако по EPS невозможно судить, является ли компания недооцененной или переоцененной. Для принятия обоснованного инвестиционного решения также должны быть рассмотрены следующие показатели:

      • Рыночная капитализация
      • Цена акции
      • Дивиденды
      • Долгосрочные финансовые перспективы
      • Уровень ликвидности